中金：科創板企業將被納入主要指數及互聯互通

11月27日上交所及中證指數公司宣布調整滬深300、上證50、中證500、上證180、上證380等主要指數成分，12月14日正式生效。上市時間超1年且符合條件的科創板公司將進入以上成分指數樣本空間。滬深港交易所同日宣布將擴大滬深港通股票範圍。滬深300指數：更換26只樣本股。上證50：更換5只樣本股。科創50：更換5只樣本股。科創板公司有望在明年年初首次納入滬股通：有9家初步符合納入條件。

滬深300、上證50、上證380等主要指數調整

11月27日上交所及中證指數公司宣布調整滬深300、上證50、中證500、上證180、上證380等主要指數成分，12月14日正式生效。上市時間超1年且符合條件的科創板公司將進入以上成分指數樣本空間。滬深港交易所同日宣布將擴大滬深港通股票範圍。我們梳理主要影響如下:

滬深300指數：更換26只樣本股。其中預計權重較大的調入公司包括：長電科技、通策醫療、紫光國微、中微公司、青島啤酒、凱萊英等。權重較大的調出公司包括：特變電工、天齊鋰業、南山鋁業、通化東寶、貴陽銀行等。

圖表：滬深300指數新納入/調出標的及資金影響估算

上證50：更換5只樣本股。調入公司為：恒生電子、中泰證券、海天味業、韋爾股份、兆易創新。調出公司為：交通銀行、郵儲銀行、中國銀行、中國重工、洛陽鉬業。

圖表：上證50指數新納入/調出標的及資金影響估算

滬股通相關：涉及上證180和380指數的調整，上證180中預計調入權重較大的公司為長電科技、中微公司、金髮科技、三六零、天壇生物等。權重較大的調出公司包括：華夏銀行、桐昆股份、國電電力、雅戈爾、上港集團等。上證380中預計調入權重較大的公司為華夏銀行、瀾起科技、桐昆股份、寶豐能源、貴陽銀行等。權重較大的調出公司包括遼寧成大、金髮科技、天壇生物、海航控股、三六零等。

圖表：上證180指數新納入/調出標的及資金影響估算

圖表：上證380指數新納入/調出標的及資金影響估算

科創50：更換5只樣本股。調入公司為：中芯國際-U、滬硅產業-U、華潤微、石頭科技、道通科技。調出公司為：安博通、寶蘭德、瀚川智能、沃爾德、天宜上佳。

圖表：科創50指數新納入/調出標的及資金影響估算

科創板公司有望在明年年初首次納入滬股通：我們預計有9家初步符合納入條件。根據上證180和380指數調整，以及從盈利和一年期上市時點判斷，目前有9家科創板公司初步符合滬股通納入條件。這9家公司分別為中微公司、瀾起科技、睿創微納、西部超導、杭可科技、海爾生物、昊海生科、中國通號、安集科技。滬深港交易所已宣布明年年初或擴大範圍，我們預計以上公司有望明年正式加入滬股通股票範圍。

圖表：科創板可能納入滬股通標的及資金影響估算

資金影響：重點關注滬深300、滬深股通調整帶來的潛在資金流向變化

目前跟蹤滬深300、上證50、科創50等指數的國內偏被動公募產品（包括一般及增強型指數公募基金）的規模分別為2539/771/217億元。指數調整將對相關個股帶來資金面上的影響。以滬深300為例，我們粗略估算其指數調整對納入權重較大的長電科技、通策醫療、紫光國微或帶來6.4/6.4/5.8億元的被動資金流入。結合公司的成交情況，被動流入資金規模與日均成交佔比較大的個股為中國通號（125%）、瀾起科技（115%）、中炬高新（114%）等；特變電工、天齊鋰業、南山鋁業等權重較大公司的調出預計將分別帶來4.6/3.5/3.0億元的資金淨流出，被動流出資金與日均成交佔比較大的個股為上海建工（275%）、川投能源（222%）、美凱龍（214%）。我們預計12月14日以上指數正式調整前後，對相關個股的影響較大。

9家科創板企業因納入滬股通可能帶來的資金流入測算。目前北向資金累計淨流入規模為1.2萬億元，若簡單假定其中的被動資金比例在20%-50%之間，我們測算如若明年年初科創板企業允許加入滬股通，9家企業因此帶來的潛在的被動資金流入規模可能在10-30億元左右，規模較大的公司為中微公司（3.2-7.9億元）、瀾起科技（2.8-7.0億元）等。