一粒炒至1500元 「瘋狂」的片仔癀

零售價590元一粒的片仔癀在線上被炒至1500元，具有「清熱解毒，涼血化瘀，消腫止痛」功效的「藥中茅台」近日陷入搶購狂潮。

「被炒作的片仔癀，曾有黃牛帶幾十人去店裏搶藥」

今年6月以來，片仔癀在全國各地紛紛出現斷貨漲價的情況。北京、上海、杭州等城市的眾多片仔癀體驗館門店均無現貨，不僅如此，有消費者反映一些門店當前甚至採取預約制的模式買藥，且需要等待多日才能夠買到藥。

記者致電上海多家片仔癀體驗店，對方均表示店內貨源緊張，其中一家體驗店的店長對記者表示，近日有黃牛炒作該藥品，此前有的黃牛甚至帶了幾十個人來店裏搶藥。為了防止黃牛炒作，讓有需要的病人能夠吃到藥，因此目前只針對持有處方的病人售藥。

對方還稱：「目前該藥物僅支持一人一粒的方式出售，因為一粒藥可以分六次吃，足夠病人服用，如果有需要可以再來購買。」

線上一粒最高1500元　等價於4克黃金

線下門店的供不應求直接導致線上平台藥價的飆升。記者查詢發現，目前各大主流電商平台的片仔癀價格均出現不同程度的上漲，藥價普遍漲至980元/粒，10盒裝的價格高達9999元，一些商家對記者表示，此價格已經是優惠後的價格了，更有商家一粒藥賣到了1500元的天價。

總體來看，線上的片仔癀藥價相比原本590元/粒的零售價漲了1到2倍，片仔癀官方旗艦店的客服對記者表示，目前線上平台也實行限購模式，單個賬號在一個月內最大可預約2粒。

目前，黃金的價格為370.90元/克，而片仔癀一盒一粒，一粒3克，按照線上炒得最高的1500元/粒的價格來算，每克片仔癀價格高達500元，比黃金更貴，一粒片仔癀甚至可以換4克黃金。

片仔癀是一款用於熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎的中成藥，產自福建漳州。據片仔癀官網介紹稱，片仔癀的功能主治為「清熱解毒，涼血化瘀，消腫止痛。用於熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，癰疽疔瘡，無名腫毒，跌打損傷及各種炎症」。

作為被官方認可的稀缺傳統名貴中藥，片仔癀從上市以來就一直處於漲價的狀態。

有券商的統計數據顯示，從出廠價來看，2004年到2020年，片仔癀一共提價了10次，從125元提升到了390元，提升212%。而從國內零售價來看，一共提價9次，從325元的零售價提升到了590元，提升82%。自片仔癀上市以來，已經持續進行了19次提價。

片仔癀為什麼能賣這麼貴?

片仔癀短時間內供不應求，引發市場哄搶，價格飆升，有業內人士表示，片仔癀是獨家產品，容易形成壟斷，也容易引發惡意炒作。作為稀缺品種，片仔癀出現供不應求時，就會披上投資的金融屬性，價格就會越炒越高，越高越炒，出現投資「羊羣效應」。

除了市場因素外，原料成本也是片仔癀價格居高不下的關鍵。

根據藥品的外包裝顯示，片仔癀成分為牛黃、麝香、三七與蛇膽。其中天然麝香是片仔癀裏最重要的成分，這一原料又極具稀缺性。

據片仔癀2020年報顯示，2005 年，國家有關部門為保護野生麝資源，僅准許片仔癀等少數幾個傳統名貴中藥品種繼續使用天然麝香，更進一步增強了片仔癀的稀缺和名貴程度。

報告期內，重要藥材品種價格的波動對片仔癀系列產品的成本產生一定的影響。從長期看，麝香、牛黃及蛇膽的價格呈上漲趨勢，未來將對片仔癀系列產品成本產生上升壓力。為合理控制成本，公司將採取提前佈局、持續關注主要大品種或重要藥材。

另據西南證券報告數據顯示，中國每年的麝香產量約為600公斤，但需求量大約為1000kg，供需不平衡導致天然麝香價格持續走高。

值得注意的是，雖然天然麝香極具稀缺性，但為了彌補產能不足的問題，片仔癀已經開始進人工養麝。公告顯示，公司通過建立林麝標準化養殖基地，加快林麝養殖產業化進程，促進瀕危動物麝種羣的保護和麝香原料的可持續開發利用，為未來片仔癀麝香原料的長期穩定供應提供一定的保障。目前，公司已在陝西和四川投資設立兩家養麝公司，建立多家養麝基地，並發展農户養麝。

「中藥一哥」股價新高背後：市值超2500億元，研發費用卻遠低於同行

據官網介紹稱，片仔癀誕生於明朝末年，有宮廷御醫攜片仔癀秘方逃亡至民間，當時附近百姓患疾者甚眾，御醫廣為施治，無不藥到病除。宮廷秘方，就此落地生根。當時片仔癀切片分服，每次一片即可退癀，因此，民間俗稱「片仔癀」（「仔」為閩南方言中語氣詞，「癀」為熱毒腫痛）。

1956年，片仔癀被納入福建漳州製藥廠；2003年6月，片仔癀藥業登陸上交所；2006年，公司成為經國家商務部認定的首批中華老字號企業之一。近年來，片仔癀藥價不斷上漲的同時，市值也一路飆升。

上市之初，公司的發行價為8.55元/股，但截至2021年6月24日收盤，片仔癀股價已高達428.5元/股。

今年以來，片仔癀股價的漲幅更是一路走高。2020年年初，片仔癀股價還在100元出頭，而就在6月23日，片仔癀的股價一度達到439.93的歷史新高，從年初到現在漲幅超過300%，市值超過2500億元。

在中藥股中，片仔癀的總市值比排名第二的雲南白藥高出1100多億，穩坐「中藥一哥」的地位。

業績方面，近4年片仔癀的營收與淨利潤也是持續走高，2017至2020年，片仔癀營收分別為37.14億、47.66億、57.22億、65.11億元，淨利潤分別為8.07億、11.43億、13.74億、16.72億元。

雖然營收淨利潤持續走高，但公司業績的增速明顯放緩。從圖表中可以看到，從2017年之後，片仔癀的營收增速就開始出現明顯下滑，2020年更是創下增速新低。

毛利率方面，片仔癀過去5年的毛利率基本平穩，但在2020年4個季度裏卻持續走低，年報數據顯示，從2020第一季度到第四季度，片仔癀毛利率分別為47.98%、44.44%、49.20%、37.45%。對此官方解釋稱，公司第四季度的淨利潤率較前三季度有所下降的主要原因系醫藥製造業的銷售佔比減少，銷售毛利率有所下降。

值得注意的是，在研發費用上，片仔癀也有所減少。財報顯示，2020年1~4季度，公司的研發費用投入分別為3090萬元、2346萬元、3827萬元和491萬元，合計總研發投入不足1億元，相比2019年下降了18%，不足去年全年營收的1/60。

相比之下，同仁堂的研發金額高達2.58億元，東阿阿膠的研發費用為1.54億元，同行業平均研發投入金額為1.55億元。

對於研發費用的降低，片仔癀表示，主要原因是受肺炎疫情影響，且部分研發項目進入註冊階段和臨牀研究前準備階段，屬合理變動。

與研發費用形成鮮明對比的是片仔癀的銷售費用，財報顯示，公司去年銷售費用達6.5億元，按年增長23.65%，是其研發費用的6倍多，從某種程度上來説，相比於研發，片仔癀業績增長更依賴於銷售。

對於此次片仔癀一藥難求情況，人民網評論稱，藥品生產企業不能單純追求經濟利益，而應以社會效益為最高準則。須知，對於藥企來説，被炒高的藥價是把「雙刃劍」，短期來説會帶來可觀的經濟效益。但從長期來看，如果沒有實力做支撐，沒有科技來助力，遊資獲利撤走後，高藥價無以為繼，反而會影響甚至拖累企業的發展，最終是得不償失。