瑞信：七大理由看漲美股　標普500還將再漲8%

在本周伊始之際，投資者繼續無視與通貨膨脹有關的憂慮情緒，推動標普500和納指上升至新高。對於以科技股為主的納指來説，這是一個相當不錯的壯舉，該指數上一次創下歷史紀錄是在4月26日。

騰訊QQ音樂證券6月15日報道，美聯儲為期兩天的貨幣政策會議於6月15日開始舉行，而現在市場只是認為美聯儲縮減資產購買規模還為時過早。根據美國銀行最新的月度基金經理人調查，72%的受訪者相信美聯儲關於通脹只是暫時性的這一説法。

這並不意味着有些投資者不再擔心通貨膨脹或其他令人擔心的問題，但瑞士信貸集團的首席美國股票策略師喬納森·戈盧布（Jonathan Golub）發佈研究報告，提供了繼續看漲美國股市的一些理由。

「令人意外的是，我們發現投資者變得更加悲觀，原因是通脹數據和（美國國債）收益率的下降主導了人們的討論。」戈盧布在周一向瑞士信貸客户發出的一份研究報告中寫道。「儘管存在這些問題，但我們依舊對自己為標普500指數設定的4600點的年底目標點位感到安心，這意味着該指數還將上漲8.3%。」

這位股票策略師給出了七大理由，來支持其繼續看漲美股前景的觀點。

首先，有些市場人士認為，上周公佈的消費者物價指數（CPI）和大宗商品價格上漲等通脹數據可能會開始給公司的利潤率帶來壓力。戈盧布對此作出反駁稱：「我們的研究工作表明，儘管投入成本有所上升，但公司現在擁有巨大的定價權，而這應該會為其帶來更大的盈利能力。」

其次，一些美聯儲官員暗示，該行準備開始討論縮減資產購買計劃的問題，而加息預期也在緩慢推進。瑞士信貸集團在回顧1994年、1999年、2004年和2015年的加息周期時發現，在美聯儲首次加息前的12個月和加息後的36個月，美國股市的回報表現穩健，只有在美國國債收益率曲線趨平的情況下才會減弱。

第三，有些分析人士人認為，在物價上漲的情況下，美國國債收益率下降的跡象可能意味着滯脹即將到來。但戈盧布認為，此事不太可能發生，因為通脹在很大程度上被視為暫時的，10年期美國國債收益率小幅下降（5年區間為0.5%至3.2%）。

第四，自去年7月中旬以來，經濟方面的驚喜一直都在穩步下降，但美國股市仍在上漲。這位策略師認為，在此期間，美國的經濟活動有所改善，這是「標普500指數上漲的真正催化劑」。

第五，有人認為，經濟增長和公司的每股收益都很高，可能即將「翻車」。但戈盧布表示：「雖然改善的速度肯定會放緩，但預計到2022年底時，經濟增長仍將遠遠高於趨勢水平。」

第六，儘管財政和貨幣政策在整個新冠肺炎疫情期間保持了美國經濟的運行，但進一步的幫助看起來不太可能。戈盧布則指出：「雖然當局出台進一步刺激措施的可能性似乎較小（也有可能會減少刺激措施），但考慮到（1）經濟過熱；（2）刺激計劃的直接影響較小；（3）隨之而來的稅收提高，我們並不那麼擔心。」

最後，據報道，美國和歐盟圍繞波音公司和空中客車集團飛機補貼而展開的長達17年的貿易爭端即將得到解決，這兩家公司的股價都在上漲。