阿里巴巴港股績後下挫超4%　一文覽盡大行最新觀點及目標價

5月14日消息，阿里巴巴公佈業績後，股價大幅下挫，阿里巴巴美股隔夜收跌逾6%，港股現跌超4%，報203.2港元。

據富途資訊5月14日報道，阿里巴巴最新財報顯示，截至今年（2021年）3月底止全年度，公司實現總營收7,172.89億元人民幣，按年增長41%；歸屬股東淨利潤為1,503.08億元，按年增長1%；剔除反壟斷法罰款及螞蟻集團相關股權激勵費用等若干項目，非公認會計准則淨利潤為1,719.85億元，按年增長30%。

其中Q4營收1,873.95億元人民幣，按年增長64%；經營虧損為76.63億元人民幣，主要由於就反壟斷法被罰182.28億元人民幣。剔除該一次性影響，經營利潤為105.65億元人民幣，按年增48%。

多家大行更新對阿里巴巴的評級及目標價，其中多數認為阿里巴巴投資力度加大，預計將對短期利潤產生負面影響，瑞信、Stifel等機構下調阿里巴巴目標價，但大部分機構依然給予買入或跑贏大市評級。

大和：投資規模龐大，料將成短期的憂慮

大和認為，阿里巴巴第四財季業績好壞參半，其中整體收入高市場預期4％，但核心商業非公認會計准則EBITA低於預期，同時新財年收入指引亦無任何驚喜；在投資較高下，估計阿里2022財年Non-GAAP EBITA將按年持平，重申其買入評級，目標價290港元。

大和表示，管理層預期22財年收入將達9,300億元人民幣，而新財年阿里計劃將新增利潤投入新業務，包括淘寶特價版、社區團購及本地服務等，以提高其潛在市場規模，此舉或會拖低核心商業業務的整體盈利能力，而由於投資規模較過往龐大，相信將成短期的憂慮，並下調阿里22至23財年每股盈測7％。

摩根大通：阿里進入巨大投資周期，料2022財年盈利或零增長

摩根大通表示，阿里巴巴收入指引大致符合預期，但相信投資者最關心公司的投資進程，因為公司管理層指會將所有新增利潤都投入到重點戰略領域，比如技術創新及用户增長等。

摩根大通指出，阿里巴巴正進入一個巨大投資周期，公司希望在新的財年儘快實現中國消費市場年度購買用户超過10億的目標，要達到相關目標，估計市場對阿里2022財年經調整盈利增長14%的預測有下行風險。此舉意味着阿里於2022財年（截至2022年3月底止財年）盈利將會為零增長，令市場感到失望，投資者會關注投資何時才可取得回報及2023財年前景，但要評估何時取得回報料目前仍屬言之過早。該機構維持對阿里巴巴港股增持評級及目標價310港元。

瑞銀：阿里本財年投資進取，市場或下調盈利預測

瑞銀髮表報告表示，阿里巴巴Q4收入高於該行及市場原預期，但經調整EBITDA錄得299億人民幣，低該行及市場原預期，核心電商業務的經調整EBITDA低於該行原預測。

該行指，阿里巴巴管理層對2022財年採取進取的投資策略，指會將所有新增利潤投入到於2022財年重點戰略領域，基於市場原預期，阿里2022財年盈利可錄14%至16%（mid teens）增長，在進取的投資指引下，預計市場或估計阿里2022財年盈利預測正面看法會有所減弱，或下調盈利預測。

瑞銀給予阿里巴巴美股「買入」評級，目標價300美元。

瑞信：下調阿里港股目標價至251港元，評級「跑贏大市」

瑞信發表報告表示，阿里巴巴季績稍遜預期。經調整EBITA錄得226.12億元人民幣。當中核心電商業務的利潤持續下跌6%。

報告指出，相信阿里巴巴最低估值為190美元，為長期投資者提供一個較佳入市機會。該行將阿里2022至2023財年盈利預測下調9%至13%，以反映新業務投資的增加，港股目標價由304港元大幅降至251港元，維持「跑贏大市」評級。

Stifel：下調阿里巴巴2022財年盈利能力預期，美股目標價降至280美元

Stifel分析師Scott Devitt將阿里巴巴美股的目標價從290美元下調至280美元，並保持對阿里巴巴股票的買入評級。他表示第四財季業績與華爾街的預期一致。由於投資支出增加，他正在下調對阿里巴巴2022財年盈利能力的預期，但對阿里巴巴的長期前景保持樂觀。

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