美國通脹風暴來了？　經濟學家：這只是暫時的

消費者物價指數（CPI）是衡量全國物價增長的一個重要指標。而本周三（5月12日）公佈的4月美國CPI按年增長4.2%，按月增長0.8%，分別創下2008年9月和6月以來最快的增速；核心CPI也按年增長3%，按月增長0.9%，分別創1996年1月和1982年4月以來最快增速。

據財聯社5月13日報道，這些數據突顯出，放鬆的封鎖措施、更強勁的需求以及廣泛的供應短缺共同推動了價格上漲。近期的頭條新聞，尤其是網絡攻擊破壞了一條關鍵輸油管道的新聞，表明5月份通脹將進一步加速。

都説「通脹是牛市最大的敵人」，這消息可把投資者嚇壞了。美國股市加速殺跌，美股三大指數收盤跌幅均接近2%。道指、標普500指數分別錄得1月和2月以來最大單日跌幅，納指跌破120日線。

截至收盤，標普500指數跌2.14%，報4063.04點；納斯達克指數跌2.67%，報13031.68點；道瓊斯指數跌1.99%，報33587.66點。

然而，許多經濟學家對此似乎並不擔心，普遍認為這種飆升只是暫時的。

摩根大通（JPMorgan Chase）經濟學家在最近的一份報告中表示，解決積壓和提升供應應有助於夏季通脹降温。由Bruce Kasman領導的研究小組稱，強勁的經濟增長和持續的政策支持將推動更多美國人加入勞動力大軍，而由於企業急於滿足超大規模的需求，這些瓶頸將逐漸消失。

在星期三發表的另一份報告中，該行還表示，「暫時的壓力」正在推高通貨膨脹，理由是「商品價格、瓶頸和價格水平正常化」。該團隊補充稱，一旦經濟恢復到其全部潛力，且短缺問題得到緩解，價格增長應會放緩。

穆迪公司（Moody's）首席經濟學家Mark Zandi則認為，新冠（COVID-19）疫情對通脹有很大影響。儘管4月CPI讓人意外，他仍預計，通脹大爆發相對而言會是短期現象，並稱在疫情期間降價的企業只是在讓自身的定價趨於正常，基礎通脹率（underlying inflation）是很穩健的。

就連通脹反彈的本質也表明，價格上漲不會持續下去。在這0.8%的增長中，有三分之一與二手車價格創紀錄的上漲有關，因為需求增加導致庫存短缺。其餘的增長主要來自與重新開放相關的其他支出，包括機票、娛樂和住宿。

Zandi進一步解釋稱，一些領域4月價格上漲比預期強勁得多，比如二手車價格當月漲了10%。機票漲10.2%，酒店客房漲8.8%，租車費用甚至漲了16.2%。航空公司和酒店的漲價都比他預計的快，但都是一次性的。因此，他依然預計，今年（2021年）夏季通脹會降温，2022年通脹率為2.5%。

對於投資者的反應，Zandi評論稱，美聯儲（FED）是希望通脹走高的，但顯然，當人們置身於通脹上行的過程之中，就會開始擔心通脹會加速上升，和之前想要的結果不一樣，甚至會出現過熱，投資者周三的表現就是如此。

4月份的報告雖然令人驚訝，但只顯示了一個月的高通脹。Oanda的高級分析師莫亞（Edward Moya）周三也表示，可能需要更多比預期更高的數據才會讓美聯儲官員感到擔憂。

「如果通脹數據在夏末繼續飆升，這可能會迫使鮑威爾認為價格壓力可能不是暫時的。」他補充説。

美聯儲對通脹前景頗為樂觀

美聯儲近幾個月來一直表示，儘管重新開放可能會加速價格上漲，但這種回升可能是暫時的。今年2月，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）指出，數十年來價格增長低於預期的趨勢不太可能被數月的增長所永久掩蓋。

「通脹動態的確會隨時間變化，但不會瞬間改變，」他表示，並補充稱，大流行期間出台的刺激措施也不太可能改變主要趨勢。

美聯儲副主席克拉利達（Richard Clarida）也在周三的報告發布後呼應了上述觀點。他在全國商業經濟協會國際研討會上表示，通脹數據令人「意外」，但通脹仍將冷卻，並將在明年接近美聯儲2%的長期目標。

他表示，4月數據存在基數效應，去年的新冠疫情導致經濟幾乎完全停擺。事實可能證明，這種通脹上升大多是暫時的，未來可能一定程度上進一步攀升，然後可能今年晚些時候緩和下來，温和增長。

「我們的經濟中有被壓抑的需求。達到供需平衡還需要一段時間。」他補充説。