增配三行業，「抱團」展現新趨勢，內地公募基金一季報全透視

4月22日，公募基金2021年一季報披露完畢，各基金公司一季度資產配置及重倉股浮出水面。

一季度，A股衝高回落，萬得全A收跌3.25%；債市表現出較強韌性，偏強整理。受權益市場拖累，公募基金在連續三季高額盈利之後，出現虧損。Wind統計顯示，一季度公募基金虧損2121.3億元，其中混合型基金虧損1800.6億元。

一、資產配置篇

一季度，面對A股回調，主動型偏股基金倉位明顯下降，在行業配置上也出現調整，降低了製造業配置，主要增持了金融業、科研技術、水電煤氣三行業。公募基金重倉TOP50個股中，變換了8只，展現出「抱團」新趨勢。債券配置方面，增配同業存單，繼續減配信用債。

1.基金大類資產配置

一季度末，公募基金規模為21.74萬億元；與上季相比，股票資產佔比下降1.22個百分點至23.72%，現金資產佔比上升0.45個百分至18.27%，債券資產佔比上升0.18個百分點至44.92%。

2.公募基金A股話語權

一季度末公募基金持有A股市值佔A股總市值的比重為8.29%，較上季末下降1.06個百分點。

3.偏股基金股票倉位

一季度末，主動股票型基金倉位較2020年底下降3.47個百分點至86.42%。

一季度末，偏股混合型基金倉位下降2.65個百分點至76.73%。

4. A股行業配置

基金季報雖然只公佈十大重倉股，不公佈持倉明細，但公佈了所有持倉的行業分佈。一季報顯示，基金行業配置方面出現了一些新變化。

近兩年獲得連續增配的製造業，一季度末持倉比重較去年底下降0.61個百分點至68.18%，為一季度減配最多的行業；信息技術持倉比重較去年底下降0.49個百分點至4.68%，為季度四連降。

與此相對應，金融業持倉比重較去年底提升0.37個百分點至10.77%，為一季度增配最多的行業；科研技術、水電煤氣較去年底分別提升0.34個百分點、0.25個百分點至2.33%、0.72%。

5.基金重倉TOP50

一季度末，公募基金重倉股TOP50個股出現明顯變化，更換了8只個股。

新增方面，包括興業銀行、平安銀行兩隻銀行股，另外東方雨虹、格力電器、中國移動、美年健康、深信服、三環集團則各出自不同行業；這8個股一季度無一下跌，一季度平均上漲17.6%。

被替換的個股包括通威股份、東方財富、康泰生物、古井貢酒、紫光國微、芒果超媒、金山辦公、廣聯達等8只。

值得關注的是，一季度末，A股以申萬一級行業分類、港股以中信一級行業分類，基金重倉股TOP50個股共所屬21個行業，而去年底只有19個行業，顯示基金重倉股行業分散度提升。

6.新晉重倉股TOP20

與大盤萎靡不振形成鮮明對比，20只新晉重倉股一季度多數錄得顯著漲幅，其中聯泓新科股價翻番，平均上漲35.5%。

值得關注的是，這20只個股中有7只港股，一季度公募基金大舉南下。從行業看，這20只個股中除了一隻醫藥股康方生物，其他19只屬於周期股或強周期股。

7.基金重倉股增持TOP20

一季度，基金重倉股增持TOP20個股中包含了5只銀行股：招商銀行、興業銀行、平安銀行、寧波銀行、工商銀行，是增持個股所屬行中最多的；這20只個股一季度無一下跌，美年健康上漲43.84%。

8.基金重倉股減持TOP20

一季度，遭公募基金大幅減持的前20只個股無一上漲，平均下跌14.4%。這20只個股都是去年的「抱團」股。

9.債券券種配置

從一季度債券配置看，同業存單佔比提升1.99個百分點至28.79%，僅次於金融債佔據第二大份額；繼續減持信用債，企債佔比下降0.68個百分點至8.89%。

10.基金盈利TOP20

因一季度權益市場表現不佳，盈利TOP20的基金包括了13只貨幣基金，主動偏股型基金僅有3只基金，分別是招商配售、興全合宜、華安聚優精選。

二、市場規模篇

1.一季度各類基金規模變化

一季度，債券型、另類投資型基金規模小幅縮水，QDII基金規模大幅增長超30%。

2.近年各類基金規模變化

一季度基金規模仍維持較快增長，基金規模較去年底增長1.67萬億元至21.74萬億元，增長8.39%，其中非貨幣基金增長5.1%。

註：數據截至2021-03-31。非貨幣規模不含短期理財，全部規模剔除ETF聯接基金，未披露基金使用最新披露的規模估算。增速均為相對上季按月增速。