公募「最大金主」，機構買基金有什麼秘密？

公募基金近年大發展，規模已達20萬億級別，基民近8億。但在龐大基金投資者中，有一個「低調奢華有內涵」的小眾羣體：機構投資者，他們數量不多，但威力很大。

機構大舉佈局基金

Wind數據顯示，據中基協發佈，截止2019年末，公募基金有效賬户數為7.93億户，其中僅25.22萬户為機構賬户。

但從持有基金資產情況看，機構投資者持有公募基金的比例越來越高，從2012年末的29%，增至2019年末的51%。

進一步，從賬户平均持有基金規模看，個人賬户平均持有基金規模持續下降，從2012年末的2.56萬元/户降至2019年末的0.84萬元/户；與此同時，機構賬户平均持有規模從2012年末的1407萬元/户升至2019年末的2728萬元/户。

還有，從公募基金資金來源看，截止2019年末，公募基金已成為各類資管產品的重要配置品種，其中來源於銀行的資金最多（包括自有資金及其發行的資管產品），佔公募基金資金來源的30.55%。

具體到不同類型基金，機構持有比例也有很大差別。2020年底，債券型基金仍是機構的最愛，持有比例達91.6%，相比2019年底提升了2.65個百分點；股票型基金機構持有比例為35.7%，較上年底下降15.2個百分點。聯繫到今年一季度資本市場的表現，這一增一減展現出機構投資者資產配置實力。

日前，中基協發佈的調查報告指出，機構投資者在考慮是否投資公募基金時，主要考慮因素是基金經理投資能力、公募基金管理人綜合實力和產品收益率。相較於機構投資者主要關注管理人實力，個人投資者更加關注業績和名氣。這也彰顯出機構投資者更加理性的一面。

業內人士認為，推動機構積極佈局公募基金包括利益驅動和制度建設兩方面因素。公募基金出眾的投資能力、政策傾斜（機構購買基金分紅所得免徵企業所得稅）等，讓不少機構嚐到甜頭。

另外，從制度方面講，自2018年資管新規頒佈以來，資管產品配置非標的比例大幅受限，公募基金這類標準化資產受到歡迎。值得一提的是，隨着資管新規過渡期在2021年底結束，機構對公募基金的配置將進一步提升。

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儘管機構對公募基金配置需求旺盛，但也普遍存在交易效率低、投後管理難、定製服務少等行業痛點和難題。

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