外資增持先進製造業——A股市場數據周報（20210315-20210319）

A股市場綜述（註：本週A股指的是20210315-20210319）

股指表現：本週A股重要股指均下跌，中小板指（跌3.4%）、上證50（跌3.3%）和創業板指（跌3.1%）領跌，滬深300下跌2.7%，科創50下跌2.4%，深證成指下跌2.1%，上證指數下跌1.4%。行業上，國防軍工、輕工製造和紡織服裝領漲，非銀行金融、石油石化和電子元器件領跌。

估值水平：計算機（33%）、綜合（25%）、公用事業（22%）、紡織服裝（20%）、通信（18%）、傳媒（18%）、採掘（17%）、非銀金融（15%）、銀行（12%）、建築裝飾（5%）、商業貿易（5%）、房地產（2%）行業市淨率處於相對較低分位數水平（括號內為其分位數數值）。

資金流動：本週陸股通淨流入87.1億元人民幣。北向資金本週主要流入家電、電力設備及新能源和機械，流出食品飲料、非銀行金融和醫藥。北向資金主要淨流入三一重工、隆基股份、通威股份、立訊精密等先進製造業公司。本週A股IPO募資總額為23.1億元，A股定增募資148.0億元。本週重要股東淨減持約22.0億元，其中增持約37.8億元，減持約59.8億元。

投資者情緒：1）A股日均換手率從上週五的1.30%下降至1.13%，高於近五年以來中位數水平；2）截至3月19日，漲停家數/跌停家數比(10日移動平均)為4.4，處於2013年以來的53%分位數水平。

貨幣市場利率：截至3月19日，7天銀行間質押式回購加權利率上升12.6bp至2.19%；SHIBOR隔夜利率上升34.8bp至2.14%，3個月利率下降2.1bp至2.70%。

人民幣匯率：相對於上週五，本週離岸人民幣兑美元匯率下降0.13%，截至3月19日，美元兑人民幣匯率為6.509。

A股市場監測（註：本週指的是20210315-20210319）

1. A股市場表現概覽

股指表現：本週A股重要股指均下跌，中小板指（跌3.4%）、上證50（跌3.3%）和創業板指（跌3.1%）領跌，滬深300下跌2.7%，科創50下跌2.4%，深證成指下跌2.1%，上證指數下跌1.4%。行業上，國防軍工（漲3.2%）、輕工製造（漲3.1%）和紡織服裝（漲2.8%）領漲，非銀行金融（跌4.0%）、石油石化（跌3.9%）和電子元器件（跌3.5%）領跌。

風格上，虧損股指數（漲1.2%）、低價股指數（漲0.6%）和小盤指數（漲0.5%）領漲，大盤指數（跌3.0%）、高價股指數（跌2.8%）和績優股指數（跌2.8%）領跌。主題上，漲幅前三的分別為打板指數（漲10.2%）、摘帽指數（漲7.9%）和特高壓指數（漲6.4%）。

2. A股估值與股權風險溢價

截至3月19日，滬深300、創業板、中小板、上證50預測PE（彭博一致預期）分別為13.7倍、36.0倍、23.1倍、13.2倍，處於2011年以來的74.5%、65.3%、54.4%、94.1%分位數水平。

截至3月19日，滬深300、創業板、中小板、上證50PE-TTM分別為15.4倍、58.8倍、32.1倍、13.5倍，處於2011年以來的92%、73%、59%、96%分位數水平。當前滬深300、創業板、中小板、上證50的PB分別為1.7倍、7.1倍、4.3倍、1.5倍, 處於2011年以來的72%、85%、70%、71%分位數水平。

截至3月19日，股權風險溢價為3.2%，高於上週五的3.0%，低於2012年以來的一倍標準差下線。（註：股權風險溢價=滬深300指數市盈率倒數-10年期國債收益率）

截至3月19日，滬深300股息率-十年期國債收益率為-1.24%，處於2015年以來的29%分位數水平。上證綜指PE-TTM倒數為6.43%，低於2倍10年期國債收益率6.47%。

截至3月19日，行業估值從市盈率 TTM的角度，特徵如下（以下涉及分位數時，其歷史區間為2011年第一個交易日至今）：

．休閒服務（99%）、食品飲料（97%）、家用電器（97%）、汽車（95%）、交通運輸（94%）、銀行（90%）、紡織服裝（79%）行業市盈率TTM 處於相對較高分位數水平。

．電氣設備（74%）、醫藥生物（74%）、計算機（71%）、化工（69%）、有色金屬（69%）、商業貿易（54%）、機械設備（54%）、採掘（43%）行業市盈率TTM 處於相對居中分位數水平。

．電子（39%）、國防軍工（39%）、綜合（39%）、輕工製造（37%）、公用事業（36%）、鋼鐵（33%）、建築材料（29%）、傳媒（26%）、非銀金融（18%）、通信（8%）、建築裝飾（7%）、房地產（3%）、農林牧漁（2%）行業市盈率TTM處於相對較低分位數水平（括號內為其分位數數值）。

行業估值從市淨率的角度，特徵如下（以下涉及分位數時，其歷史區間為2011年第一個交易日至今）：

．休閒服務（99%）、食品飲料（97%）、家用電器（89%）、電氣設備（86%）、電子（80%）、化工（72%）、醫藥生物（72%）行業處於橫向相對較高水平。

．輕工製造（67%）、機械設備（63%）、建築材料（58%）、國防軍工（54%）、汽車（54%）、交通運輸（53%）、農林牧漁（53%）、有色金屬（53%）、鋼鐵（52%）行業市淨率處於橫向相對居中水平。

．計算機（33%）、綜合（25%）、公用事業（22%）、紡織服裝（20%）、通信（18%）、傳媒（18%）、採掘（17%）、非銀金融（15%）、銀行（12%）、建築裝飾（5%）、商業貿易（5%）、房地產（2%）行業市淨率處於相對較低分位數水平（括號內為其分位數數值）。

3. 資金流動

陸股通資金淨流入：本週陸股通淨流入87.1億元人民幣；自開通以來，陸股通累計買入成交淨額12981億人民幣。北向資金本週主要流入家電、電力設備及新能源和機械，流出食品飲料、非銀行金融和醫藥。

本週，北向資金前十大淨買入個股為格力電器、三一重工、隆基股份、通威股份、中國中免、順豐控股、立訊精密、TCL科技、五糧液、東方財富；前十大淨賣出個股為貴州茅台、瀘州老窖、中國平安、招商銀行、陽光電源、恒瑞醫藥、牧原股份、藥明康德、中國太保、愛爾眼科。

本週A股IPO募資總額為23.1億元，A股定增募資148.0億元。本週重要股東淨減持約22.0億元，其中增持約37.8億元，減持約59.8億元。限售股解禁市值約107.7億元，下週解禁約299.4億元。

4. A股投資者情緒監測

（註，以下「A股」指的是中證流通指數成分股）

．換手率：A股日均換手率從上週五的1.30%下降至1.13%，高於近五年以來的中位數水平；截至3月19日，漲停家數/跌停家數比(10日移動平均)為4.4，處於2013年以來的53%分位數水平。

．股指期貨：本週滬深300股指期貨基差率均值為-0.27%。截至3月19日，滬深300股指期貨基差率為-0.02%。

5. 中國內地市場流動性和債市數據跟蹤

央行公開市場操作：本週央行通過公開市場操作投放500億元人民幣，回籠500億元人民幣。

貨幣市場利率：截至3月19日，相較於上週五，SHIBOR隔夜利率上升34.8bp至2.14%，7天利率上升6.5bp至2.20%；SHIBOR1個月利率上升1.4bp至2.58%，3個月利率下降2.1bp至2.70%。截至3月19日，7天銀行間同業拆借加權利率上升14.3bp至2.45%，7天銀行間質押式回購加權利率上升12.6bp至2.19%；3個月同業存單利率下降4.3bp至2.85%，6個月同業存單利率下降1.6bp至3.07%。

人民幣匯率：相較於上週五，本週離岸人民幣兑美元匯率下降0.13%，截至3月19日，美元兑離岸人民幣匯率為6.5079，美元兑人民幣匯率為6.509。

債券市場：截至3月19日，相較於上週五，3個月、6個月、1年期國債到期收益率分別下降1.5bp、2.7bp、0.1bp至2.04%、2.34%和2.64%。期限、等級、信用利差無明顯變動。

截至3月19日，相較於上週五：

期限利差：10年-2年中債國債利差為0.41%，上升3.6bp；

等級利差：5年期AA級與AAA級企業債利差為0.74%，上升3.6bp；

信用利差：5年期AA級企業債與國債利差為1.48%，上升5.8bp；5年地方政府債（AAA-）-國債到期收益率為0.29%，上升5.9bp。