國產大飛機全球首單落地　波音、空客衝擊多大？哪些投資機會？

作為中國具有自主知識產權的大型噴氣式民用飛機，C919的每一步的進展，都受到國內外市場的關注。

3月1日，國產大飛機C919又傳來大消息，全球首單正式落地：東航與中國商飛正式簽署購機合同，將成為全球首家運營C919大型客機的航空公司。

消息公布後，迅速登上了微博熱搜，網友們紛紛點贊，留言表示支持國產大飛機。有網友稱，期待有一天，C919能跟波音、空客三分天下。

萬聯證券表示，C919大型客機是中國按照國際民航規章自行研製的具有自主知識產權的大型噴氣式民用飛機，待C919的安全性、可靠性得到全面驗證，將於2021年交付給航空公司投入使用。這預示着中國航空產業取得了長足的進步，若日後國產大飛機得以推廣，將帶動產業鏈各環節加速發展。

C919全球首單正式落地！東航與中國商飛正式簽署購機合同

3月1日，中國東方航空與中國商飛正式在上海簽署了C919大型客機購機合同，這也是國產大飛機C919在全球的首個正式購機合同，東航將成為全球首家運營C919大型客機的航空公司。

據悉，按照雙方簽署的購機合同，東航首批引進5架C919大型客機，力爭年內交付首架。根據東航的初步安排，該5架C919飛機引進後，將以上海為主要基地，加密上海至北京大興、廣州、深圳、成都、廈門、武漢、青島等航線。

C919大型客機是中國按照國際民航規章自行研製、具有自主知識產權的大型噴氣式民用飛機，座級158-168座，航程4075-5555公里。於2008年開始研製，2015年11月2日完成總裝下線，2017年5月5日成功首飛。

據券商中國記者了解，C919與當前世界最主流的機型波音737和空客A320的市場定位類似，已經累計取得28家客戶815架訂單，6架試飛飛機正在開展取證試飛工作。

C919的特殊意義在於，它是新時期中國真正面向市場的幹線飛機，着眼於最主流的航空運輸市場（150座級），完全按照國際主流適航標準和國際主流市場運營標準研製的幹線飛機。C919的每一步的進展，都受到國內外市場的關注。

2020年11月27日，C919獲得型號檢查核準書（TIA），這意味着C919飛機構型基本到位，飛機結構基本得到驗證，各系統的需求確認和驗證的成熟度能夠確保審定試飛安全有效；同時也標誌着C919飛機正式進入局方審定試飛階段。

近期，上海市傳出消息，2021年上海將推動國產大飛機C919取得適航證並交付首架。

未來20年中國將有9萬億元新飛機訂單，全球38.77萬億元

根據國際航協預測，中國的航空客載量將在2025年超過美國，成為全球最大的航空運輸市場。「由於疫情的影響，這一時刻可能會被提前至2023年或者2024年。」巴西航空工業公司大中華區總裁及商用飛機副總裁郭青作上述判斷。

根據波音公司2020年10月發佈的《2020-2039商用飛機市場預測》報吿，在未來20年，預計客運量將以每年平均4％的速度增長，到2039年，全球商用飛機機隊規模預計將從目前的25900架飛機增加到48400架。在此期間，亞洲地區將繼續擴大其在全球機隊中的份額至40％，而如今這一比例約為30％。

波音預測，全球市場在2020-2029年之間將需要18350架新飛機，而波音對2020-2039年預測數據是全球將需要43110架商用飛機。波音認為，未來20年的民用航空市場需求總體上呈平緩的增長趨勢，而中國的航空公司未來20年將需要採購8600架新飛機，價值1.4萬億美元（約合人民幣9萬億元），同時需要價值1.7萬億美元的民用航空服務。

波音預測，未來20年，中國的客運量每年將增長5.5%；中國航空公司將需要6450架新單通道飛機，波音737家族仍然是運力增長的主要機型。在寬體飛機市場，波音預測到2039年中國將有1590架飛機交付。寬體飛機將在20年內佔到中國交付量的18%。

2020年11月26日，中國商飛公司發佈《中國商飛市場預測年報（2020-2039年）》，該報吿也對未來20年全球和中國的民用飛機市場作出分析與預測。報吿預計，未來20年中國航空市場將接收50座以上客機8725架，市場價值約1.3萬億美元，折合人民幣約8.97萬億元。

報吿指出，到2039年，中國的旅客周轉量將達到4.1萬億公里，佔全球的20%。中國機隊規模將達到9641架。

報吿預測，未來20年，全球航空旅客周轉量（RPKs）將以平均每年3.73%的速度遞增，預計將有40664架新機交付，價值約6萬億美元（約合人民幣38.77萬億元），用於替代和支持機隊的發展。

民生證券認為，隨着C919完成適航取證，未來將快速進入批產階段，大飛機產業鏈有望迎來快速發展，產業鏈相關廠商配置價值顯著。建議關注：

①受益於主戰裝備進入批量生產階段的核心主機廠：中航沈飛、中直股份、航發動力；

②保持穩定增長的軍工上游電子元器件廠商：航天電器、鴻遠電子、宏達電子、振華科技、中航光電、火炬電子；

③國防信息化核心標的：睿創微納、雷科防務；

④業績實現快速增長的材料領域廠商：中航高科、光威復材。

銀河證券表示，在C919的四個主要組成部分中，機體結構國產化率最高，因此，國內航空主機廠都將受益於C919飛機量產。航空主機廠中，中航西飛（000768）與C919機身製造的相關資產都在上市公司體內，受益最直接；洪都航空（600316）承擔了約25%的機體結構任務量，同時，洪都航空（600316）相比其他主機廠營收規模最小，因此，C919量產後對公司業績貢獻的邊際效應最為明顯，但相關資產暫未注入上市公司。

華西證券也表示，機身、發動機和機載系統是大飛機三大組成部分，其中機身包括前機身、中機身、後機身、機翼、尾翼等，約佔大飛機整體造價的 30% 。中航西飛承擔了C919飛機6個主要工作包和ARJ21支線客機85%以上零部件製造，是國產民用飛機生產的主力軍。在零部件方面，中航機電與中航電子分別作為中國飛機機載設備中機電板塊和航電板塊的龍頭企業，在進口替代進程中將發揮重要作用。

C919最大對手波音栽跟頭，民用飛機訂單下降近6成

C919與當前世界最主流的機型波音737和空客A320的市場定位類似。而作為世界上最大的航空航天公司，波音這個巨頭已經呈現出衰落的迹象。近期頻發的事故，更是將其推向了風口浪尖。

受新冠肺炎疫情、737MAX停飛等因素的重大影響，2020年，波音公司經營業績相當慘淡，迎來史上最差表現。

當地時間1月27日，波音公司公布的財報顯示，2020年全年，波音總營收為582億美元，按年下滑24%；淨虧損119億美元，去年同期虧損6.36億元，虧損額按年擴大95%；全年交付民用飛機157架，按年減少59%。

此外，波音公司2020年6月份只賣出一架飛機，而2018年6月賣出了158架，2019年6月賣出9架飛機。

雪上加霜的是，近期，波音飛機在一天之內發生兩起引擎爆炸事故，再次引發公眾對航空安全的關注。

當地時間2月20日，美國聯合航空公司一架波音777-200客機在起飛後不久，引擎出現故障，在空中爆炸燃燒，導致不少飛機碎片從空中掉落。

同樣是在2月20日，一架波音747-400貨機從荷蘭馬斯特裏赫特起飛後，引擎也發生爆炸。飛機碎片從空中掉落，造成地面一位老人頭部受輕傷，一名兒童被燒傷。

隨後，全球數十架安裝普惠4000系列發動機的波音777飛機停飛。

2月22日，美國國家運輸安全委員會主席羅伯特·薩姆沃特說，初步評估顯示，此前出現發動機故障的美國聯合航空公司波音777-200客機的發動機風扇葉片受損與金屬疲勞有關。

2月23日晚，美國聯邦航空局發佈緊急適航指令，要求運營商對裝有美國普惠公司生產的PW4000系列發動機的波音777飛機進行發動機檢查，在此基礎上才能繼續飛行。

分析人士認為，受新冠和安全事件雙重影響，波音公司連遭損失，這無疑給了中國國產大飛機C919一個極好的機會。根據預測，2020年全球航空業淨虧損1185億美元，這可能會縮減用於購買新飛機的資金。而昂貴的波音、空客飛機競爭優勢不大，C919和ARJ21的價格優勢則得到凸顯。

空客CEO Guillaume Faury此前在年度業績電話會議上承認，他們非常關注C919這一對標波音737 MAX、空客A320neo的機型。不過，目前說C919能與波音空客競爭還為時尚早，但空客仍將保持密切關注。