巨子點評｜港交所換帥　歐冠昇不是下一個李小加

2月9日，香港交易及結算所有限公司（港交所）正式發佈公吿宣布新一任行政總裁。根據公吿，歐冠昇（Alejandro Nicolas Aguzin）將由2021年5月24日起出任香港交易所集團行政總裁，為期三年至2024年5月23日止。目前，有關委任待取得證券及期貨事務監察委員會批准後才生效。

從公開信息來看，歐冠昇無疑是一名金融界「老兵」。自1990年加入摩根大通（JPMorgan Chase）以來，歐冠昇在該行不同業務及地域出任多個領導職務，現為摩根大通私人銀行國際市場首席執行官，及該行資產及財富管理業務管理委員會成員。

對於香港金融市場，歐冠昇也並不陌生。2012年至2020年期間歐冠昇同時出任摩根大通亞太區主席兼首席執行官，負責領導該行在中國及亞太區的業務，在香港有9年的工作經驗。

港交所對歐冠昇的能力十分認可，香港交易所主席史美倫表示，「歐冠昇在資本市場和金融服務方面擁有豐富的國際和區域經驗，包括任職摩根大通亞太區行政總裁時建立對中國內地市場廣泛的認識，這對我們的業務再創佳績和推動香港作為國際金融中心的發展將是非常寶貴的資源」。

誠然，任命一名外籍金融精英確實能夠增強國際資本對香港金融市場的信心，有助於香港鞏固國際金融中心地位。但是，歐冠昇是港交所需要的掌舵人嗎？

香港，作為貫通中西的金融橋頭堡，始終身處風口浪尖。如今，中美博弈日益激烈，逆全球化浪潮席捲全球，世界正處於百年未有之大變局中。此時此刻，港交所需要一位像李小加一樣具備戰略眼光的領航人。

加入港交所之前，李小加也在摩根大通工作了6年，曾擔任摩根大通中國區主席。但是，與歐冠昇不同，李小加的經歷不僅侷限於投資銀行業務中。

李小加生於北京，長於甘肅，初中畢業就去了石油技校，做了4年石油工人。期間，李小加沒有放棄學業。中國內地恢復高考後，年僅19歲的李小加把握機會於1980年順利考入了廈門大學。隨後，乘着80年代的留學潮，李小加在美國先後獲得阿拉巴馬大學新聞系碩士學位和哥倫比亞大學法學院博士學位。可以說，李小加恰好趕上中國打開大門走向世界的大時代。

畢業後，李小加先後供職於華爾街著名的達維律師事務所（Davis Polk & Wardwell）和布朗伍德律師事務所（Brown & Wood），從事金融證券與兼併收購工作。在這裏，李小加再次見證中國的開放進程，並參與其中。1993年，李小加作為中國財政部的美國律師參與發行中國首次面向全球的主權債，合作方為美林證券。

李小加在中國首例主權債發行過程中的出色工作得到了當時合作方美林證券的認可。1994年李小加入職美林證券後，並被派駐到香港。此時，新的機遇再次來臨。

當時中國正在進行國企改制，國企對融資的需求很大。時任港交所主席的李業廣向國務院和中國人民銀行「上書」，提出「優質國企」來港上市的方案，獲得時任中國國務院副總理朱鎔基的支持。但是，由於當時中國的企業絕大多數都是國有屬性，組織架構等方面不符合港交所上市標準，因此需要進行調整。

美林證券把握住了這輪機遇，李小加的才華也令他再次在中國對外開放的進程中大放光彩。在美林工作的九年裏，李小加牽頭完成了中海油、中國移動、中國電信等多個國有企業，以及江西銅業、鳳凰衛視等數家大型民營企業的首次公開募股（IPO）工作與債券融資項目。1999年，李小加升任美林證券中國區總裁，在他的帶領下美林成為中國最活躍的外資投行。

2003年，摩根大通高薪邀請李小加，令其擔任摩根大通中國區主席兼法人總裁。此後六年裏，李小加憑藉其全球化的視野和對中國對外開放的深刻理解，很快讓摩根大通在中國IPO市場從沒有存在感的邊緣人物到成為舉足輕重的玩家。據統計，在2006年的中國股票交易賬簿管理人名單上，摩根大通的排名從11位躍升至第3，成功超越摩根士丹利和美林證券。

2010年，李小加出任港交所行政總裁，帶領港交所走出了一條「立足中國、連接全球、擁抱科技」的道路。

正是親眼見證、親手參與了中國資本市場的對外開放進程，李小加才能夠具備無與倫比的戰略眼光，讓香港資本市場充分分享了中國經濟發展帶來的紅利。也正因為如此，李小加比任何人都更迫切地希望香港繼續抓住當前「百年未有之大變局」，而港交所也需要一位「李小加式」的戰略家來繼續指引香港金融市場的發展方向。

因此，很難想象僅具備投資銀行從業經歷且不懂普通話和粵語的歐冠昇能夠把握時代的脈搏，為香港金融市場指引前進方向。從這點來看，歐冠昇不是第二個李小加，也非港交所最合適的掌舵人。