本港保險業併購潮漸起? 中策及友邦爭購東亞人壽

雖然本港經濟仍然受到世紀疫症衝擊，不過保險企業開始靜極思動，陸續傳出收購合併消息。繼上周香港人壽傳出重啟賣盤計劃後，最新東亞銀行(0023.HK)出售旗下人壽業務，獲中策集團確認入標競投，市場傳出另一位競購對手正是友邦(1299.HK)。受出售業務消息帶動，東亞股價今日創五個月高，收市升3%。

東亞股價升至五個月高

是次東亞去年完成策略性檢討，啟動出售東亞人壽的程序，消息指結果最快將於本月公布。東亞人壽為香港十大壽險商，業界估計，東亞人壽估值約6億美元(折合約46.5億港元)。

現時市場傳出有兩間公司正在競購東亞人壽，一是藍籌股友邦(1299.HK)、另一間是中策集團(0235.HK)。今早中策集團公布，已經獲選進入東亞人壽有關投標程序第二階段的入圍投標者之一，而集團已經於第二階段提交要約，消息刺激股價今早高開15%，不過其後股價反覆轉弱，收市倒跌10%。

東亞人壽是東亞的全資附屬，為香港的個人及企業客戶提供全面的人壽保險產品。該公司通過東亞分行網絡及在線渠道分銷人壽保險產品，於2019年的保費收入為48億港元。作為出售流程的一部分，東亞將尋求簽訂長期獨家保險分銷協議，將透過該行分銷平台，為特定保險公司分銷保險產品，從而獲取持續的收入來源。

東亞人壽資產總額253.89億元

資產規模方面，截至2020年6月30日，東亞人壽的資產總額為253.89億元，相當於東亞銀行總資產的近3%，股東權益總額為22.84億元，相當於集團股東權益總額的約2%。

今次的東亞人壽的洽購交易，是近來本港保險市場的第二單併購消息，上周消息傳出，本港老牌的銀行保險公司香港人壽，有意重啟出售計劃，最新作價介乎4億至5億美元(約31.2億至39億港元)，並委託花旗負責出售事宜。

其實香港人壽一直有意賣盤，早於2017年，集團落實作價71億元出售予首元國際，不過交易在拖延超過一半年後，最終無功而還，交易告吹，賣家沒收買方支付的7.1億元按金。

現時香港人壽再傳出賣盤的消息，加上東亞人壽亦正在進行招標洽售，相信是反映本港保險企業經過去年疫情的衝擊後，市場氣氛開始轉趨活躍，有投資者部署趁淡市出擊，收購或拓展本港保險業務。

對於東亞人壽的洽售，潛在的投資者是友邦，實屬合情合理。因為友邦是本港保險業的一哥，據保險業最重要的業界組織，百萬圓桌協會（MDRT）公布，2020年全球保險公司MDRT人數排名。截至7月1日，友邦香港以3,565名會員人數，成為全球及港澳最多MDRT會員的險企，排名較去年躍升2位。至於掛名亞軍的是保誠香港。因此，友邦有意收購東亞人壽，理應是看中其銀保銷售渠道，同時亦有助友邦鞏固其市場份額。

中策曾競購南山人壽無功而還

反觀中策集團的業務，集中證券債券投資、貨款融資、貿易及證券經紀業務，未持有相關的保險業務。

不過，今次並不是中策集團第一次對保險企業提出收購。早於2010年，中策集團欲以「蛇吞象」的方式，提出作價超過21億美元收購台灣南山人壽，若成事將是當年亞洲最大的金融併購交易。不過交易遭金管會拒絕，時任中策行政總裁的柯清輝多次對媒體表示「失望」。

中策集團剛於去年11月，配股予新世界(0017.HK)鄭家純，引資2.04億元，鄭家純將持有擴大後股本16.67%，超越孫粗洪，成為大股東。無獨有偶，鄭家純家族旗下的新創建(0659.HK)，在2018年底以215億元，收購了「富通保險」，創本港最高價保險公司收購紀錄。

東亞人壽最終花落誰家，消息指最快會於本月有結果，值得市場跟進。