大增40%！木頭姐愛股Q2收入超預期，股價為何「大跳水」？

UiPath是唯一被ARK基金全系列持倉的股票，核心業務按年增長60%，華爾街卻表示對於高價值股票來說還不夠好，紛紛下調目標價。

RPA領頭羊UiPath（PATH）一直都是木頭姐的愛股，木頭姐旗下的多隻ARK基金自從UiPath在4月上市交易後，無論UiPath上漲還是下跌都在不斷的買入這隻股票，而且UiPath還是唯一被ARK基金全系列持倉的股票。

營收超預期，股票反而暴跌10%

美國東部時間9月7日，UiPath發布2022財年第二季度財務業績報告。

根據公布資料顯示，季度調整後每股收益為1美分，超過了分析師預期的每股虧損5美分；第二季度收入為1.955億美元，按年增長40%，高於華爾街普遍預期的1.8434億美元；截至7月31日，ARR（年度經常性收入）為 7.265 億美元，按年增長 60%。

該公司預計本財年的年度經常性收入將在8.76億美元至8.81億美元之間，高於此前預測的8.5億美元至8.55億美元。

儘管UiPath第二季度的收益好於預期，並提高了對本財年經常性收入的預測，但該公司股價昨日收跌了近10%至56.45美元。自4月份在紐約證券交易所上市以來，該股僅上漲0.8%，IPO價格為56美元。

分析師：結果不錯，但對於高價值股票來說還不夠好

第二季度財報反映出需求持續強勁，ARR 按年增長 60%，淨留存率高達144%。UiPath繼續堅持認為 ARR 是評估公司的正確指標。Q2季度ARR與Q1基本持平。ARR增長放緩可能是由於競爭加劇所致。

UiPath的EV/C2022 銷售額為27倍，而高增長的同行平均為30.2倍。雖然與高增長的軟件同行相比，UiPath並不算過於昂貴，但UiPath面臨着激烈的競爭。

UiPath面臨着來自Blue Prism、Automation Anywhere等純自動化廠商以及Microsoft、SAP和 Salesforce等大型軟件公司的競爭。隨着增長繼續放緩，預計UiPath估值將從當前水平壓縮。

「然而，在我們看來，PATH在龐大的TAM市場中具有領先地位，未來可持續實現超額增長，這點很有吸引力的，因此給予目標價80美元。」Cowen股票分析師Bryan C. Bergin指出。

華爾街分析師紛紛下調目標價

過去三個月為UiPath提供股票評級的11位分析師預估其12個月平均股價為74.90美元，最高預估為86.00美元，最低預估為40.00美元。

平均目標價較上次的62.46美元上漲了19.92%。根據Tipranks的數據，在這11位分析師中，4位評級為「買入」，6位評級為「持有」，1位評級為「賣出」。

摩根士丹利(大摩)給出的基本目標價為74美元，在牛市情況下最高為142美元，在最壞情況下為24美元。大摩給予UiPath「持有」評級。

「60%的年增長率超過預期，然而，交易指標顯示季度增長率接近30%。雖然對正確增長指標的困惑可能會給股票帶來壓力，但我們認為ARR是關鍵數字。33%的新增ARR淨增長和144%的淨留存率仍然能支撐30%以上的持續增長，」摩根士丹利(Morgan Stanley)股票分析師Keith Weiss指出。

「UiPath的主要目標是規模高達250億美元的工作流自動化(Workflow Automation)市場，將員工從重複的、例行的任務中解放出來，這些任務是當今企業中許多數字化工作流程的一部分。UiPath是機器人流程自動化領域的領先者，在增長最快的軟件市場之一佔有領先的市場份額。與此同時，來自傳統RPA或BPM供應商以及Microsoft和ServiceNow等企業平台的競爭也在迅速加劇。面對高度的競爭風險和高倍數，我們希望該公司能一直保持領導位置。」 Keith Weiss說。

其他幾位分析師也更新該股目標價。Canaccord Genuity將目標價從75美元下調至65美元。巴克萊將目標價從73美元下調至70美元。Cowen及其公司將目標價從84美元下調至80美元。摩根大通將目標價從68美元下調至64美元。