微軟豪擲687億美元收購動視暴雪　騰訊網易有望受益｜企業熱評

1月18日，一起「世紀併購」震驚全球財經媒體，IT巨頭微軟（Microsoft）計劃斥資687億美元收購美國遊戲公司動視暴雪（Activision Blizzard），這筆交易已經獲得了兩家公司董事會的首肯，若最終獲得各國監管部門的批准，將成為遊戲行業有史以來最大的一筆交易。

溢價45%全現金收購

不同於百億美元級別的併購通常採用的換股模式，這次微軟使用了全現金收購的方式，且每股95美元的收購報價，較動視暴雪1月17日的收盤價溢價45%，這也體現了微軟對此次收購勢在必得，這是微軟史上最大的一筆併購案，687億美元相當於微軟在上一財年的全年淨利潤。

對於這筆併購交易，微軟公司在官方聲明中表示，此次交易將助力公司橫跨移動、PC、主機及雲端的遊戲業務加速增長，同時也將為元宇宙提供建設基石。

該筆交易已經獲得了微軟及動視暴雪董事會同意，預計整個交易將於2023財年完成，微軟也將一躍成為全球前三的遊戲公司。

微軟一擲千金背後

上一次微軟的併購案能夠引發全球轟動，還是2013年收購電信巨頭諾基亞（Nokia）的手機業務及專利，不過，這筆收購案最終以微軟退出手機市場而告終。

當時微軟收購諾基亞的手機的背景，其實是試圖打造與蘋果iOS、谷歌（Google）Android三足鼎立的手機生態系統，只是iOS與Android事實上壟斷了全球智能手機操作系統，擁有PC操作系統壟斷地位的微軟也無力迴天，最終只能投子認負。

不過，正是發現了智能手機為代表的移動網路商機，微軟在現任CEO納德拉（Satya Nadella）掌舵之後，公司的核心業務和產品全面向雲計算轉型，很快成為僅次於亞馬遜的全球第二大雲計算廠商。

此外，在雲計算之外，微軟對於遊戲行業的投資也不斷擴大，其最終目標就是掌控用户的PC、電視及手機屏幕，因此，收購擁有一大批經典遊戲IP的動視暴雪，也就不足為奇了。

從股價表現來看，微軟在2021年的市值也跨越了兩萬億美元的里程碑，甚至還短期超過了蘋果公司的市值，一度成為全球最大的上市公司，目前，微軟公司的市值穩定在2.2萬億美元左右，穩居全球第二大上市企業。

當然，考慮到近兩年的動視暴雪其實在走下坡路，尤其是內部的企業文化遭遇了嚴重的挫折，微軟這筆687億美元的豪賭，能否最終讓動視暴雪扭轉頹勢，甚至是「老樹開新花」，依然還有不小的疑問。

但是可以肯定的是，微軟藉助此次收購，坐穩了全球頂級數字娛樂公司的寶座，而在微軟率先出招之後，擁有優質IP資源的遊戲公司，很可能掀起一波併購浪潮，包括蘋果、騰訊等巨頭在內，都有可能在未來兩三年揮動現金支票，來收購相關的遊戲企業，這自然也會讓遊戲企業的估值水漲船高。

中小遊戲公司迎來狂歡，騰訊網易有望受益

這筆交易官宣之後，美股、港股及A股市場的遊戲企業都迎來了一場股價的狂歡。

其中，動視暴雪在1月18日收盤時股價大漲25.88%，1月19日港股與A股市場開盤之後，遊戲板塊的整體漲幅也在3%以上，中小遊戲公司在2021年第四季度依靠元宇宙概念瘋炒了一把之後，顯然也不會放過這筆「世紀併購」所帶來的估值提升利好。

不過，在港上市的兩大遊戲巨頭騰訊與網易，股價卻波瀾不驚，事實上，這兩家公司與動視暴雪都有極為緊密的合作關係，騰訊一度持有動視暴雪5%的股權，並在中國市場運營《使命召喚》(Call of Duty)等遊戲，網易則在中國市場代理了《魔獸世界》(Warcraft)，這些均是動視暴雪的重要IP。

可以肯定的是，當動視暴雪未來正式納入微軟之後，目前動視暴雪旗下的那些重磅IP，包括《魔獸爭霸》(Warcraft)、《暗黑破壞神》(Diablo)、《守望先鋒》(Overwatch)、《使命召喚》(Call of Duty)、《糖果粉碎傳奇》(Candy Crush)等，想要進入中國市場吸引中國玩家，還是必須依靠騰訊與網易這兩大中國本土遊戲巨頭。

再考慮到微軟的遊戲業務，過去幾年在中國市場的表現非常一般，品牌影響力更是遠遠弱於索尼（SONY）、任天堂（Nintendo），未來微軟想要在中國遊戲市場有所作為，只能選擇與騰訊網易這樣的本土巨頭強化合作關係。

而且，從遊戲行業的社會影響力來看，微軟願意一擲千金來收購一家遊戲公司，對於口碑不佳的中國遊戲公司來說，也是一種變相的「正名」。

甚至於，若以數字經濟時代全球文化影響力與國家軟實力的角度，大型遊戲公司的排位，很大程度上也是各國綜合國力的映射，比如微軟這筆「世紀收購」完成之後，全球前三大遊戲公司將是騰訊、索尼和微軟，剛好是中日美三分天下，而中國和美國又是全球最大最重要的遊戲市場。

從這個角度來說，過去一直身背「精神鴉片」罵名的中國遊戲公司，即使短期無法直接從這筆併購案中直接受益，但若考慮到元宇宙發展的大背景，以及這起「世紀併購」的全球影響力，中國監管機構對於遊戲行業的態度，也不太可能像教培行業那樣「一棍子打死」，這對於遊戲行業來說，無疑是最大的潛在利好。

而且，根據全球反壟斷審查的慣例，這筆交易還必須通過中國反壟斷機構的審查，微軟的這筆「世紀併購」的進展，顯然與中國遊戲企業的未來息息相關。

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