寧德時代業績持續爆發　官媒提示風險為市場降温｜企業熱評

在全球新能源汽車熱銷的推動下，全球最大的動力電池供應商寧德時代繼續保持高增長。寧德時代8月25日晚間發布的財報顯示，2021年上半年公司實現營收440.75億元（人民幣，下同），按年增長134.07%；實現歸屬母公司股東淨利潤44.84億元，按年增長131.45%。

8月26日早盤，寧德時代股價漲幅一度超過5%，但是很快回落，尾盤收於521元，跌幅為1.74%，市值仍然高達1.2萬億元。從全天股價表現來看，寧德時代的業績基本符合市場預期。

寧德時代是全球動力電池領域無可爭議的龍頭。據市場分析機構SNE Research統計，2021年上半年寧德時代全球動力電池裝機份額佔比為30%，較2020年同期的23%提升7個百分點，穩居世界第一。在中國新能源汽車市場寧德時代擁有最廣泛的客户基礎，是配套車型最多的動力電池供應商。中國工業和訊息化部發布的2,400多款新能源車型中有一半的車型使用寧德時代的動力電池。

目前，寧德時代仍在不斷擴充產能。8月12日公司推出582億元的定向增發計劃。據寧德時代披露，在扣除發行費用後，此輪融資擬全部用於擴大生產。寧德時代表示，未來動力電池和儲能電池需求量增速明顯，為了迎接新能源汽車和儲能產業快速發展的市場機遇，滿足市場和客户日益增長的需求，公司需要擴大產能，提升產品性能，有助於發揮規模化效應，降低電池成本，增強公司的行業競爭力。

寧德時代業績持續爆發的基礎是新能源汽車市場的快速增長。在碳中和目標的指引下，新能源汽車無疑將成為未來汽車市場的主流車型。現階段各國的禁售燃油車時限多為2030年至2040年。進度較快的國家，例如挪威、荷蘭，將在2025年禁售燃油車。在這種大背景下，傳統車緊跟潮流。沃爾沃預計在2030年成為純電動車品牌；福特宣佈在2030年將非商用車全部電氣化；大眾則宣佈在2035年停止生產燃油車。

從各國和各大汽車廠商的規劃來看，在不久的將來，汽車市場將是新能源汽車的天下。然而，這種場景或許沒有想象中那麼快到來，或者說，產能的爆發可能會超過新能源汽車的需求規模。

8月26日，官方媒體《證券日報》發文稱，「新能源車由熱到燙風險不可忽視」。文章稱，從長遠來看，中國新能源車產業已經具備較好的規模效應優勢和發展環境，不管是碳中和目標還是新能源車2025年的滲透率，都代表着新能源車未來很長一段時間會是高景氣賽道。不過，在經過急速奔跑後，新能源車產業出現的過度發熱症狀不可忽視。

據報道，中國乘用車市場訊息聯席會、公安部交通管理局預測，到2025年，中國新能源汽車市場規模將達到530萬輛，而屆時產能則高達3,661萬輛，明顯現象過剩。

其實，當下中國乘用車生產就面臨着產能過剩的問題。雖然該問題主要集中在燃油車生產領域，但是對新能源汽車也是一種警醒。中國乘聯會發布數據顯示，中國乘用車總體產能利用率從2017年的66.55%降低到2020年的48.45%，已經處於產能嚴重過剩的區間。

因此，儘管全球新能源汽車市場呈現爆發式增長，且未來前景光明，但是新能源汽車產能的過快增長可能在短期內超出市場需求，形成供過於求的風險。對於產業鏈上游的寧德時代而言，產能的增加也應考慮終端市場的需求，不能盲目提高產量。

寧德時代新能源科技股份有限公司(300750.SZ)